BETSMA, FORTUNA Y GIULIODORI ACERCA DE PROCESOS DE AJUSTE FISCAL

BEETSMA, FORTUNA Y GIULIODORI ACERCA DE PROCESOS DE AJUSTE FISCAL

Por Jorge Corrales Quesada

Sigue el silencio en el gobierno (aunque ya algo insinúa el presidente del Banco Central) acerca del camino del paquete de ajuste por acordar con el Fondo. Deben haberse dado cuenta ya de cómo fracasó el ajuste fiscal anterior del 2018, que en mucho descansó más en elevar impuestos -que fueron aprobados- que en reducir el gasto -que incluso lo poco de ello está aún empantanado en las cortes. La economía en el 2019 seguía paralizada, casi sin crecer, y aumentaba el nivel de desempleo y la economía subterránea. En el marco de ese serio problema, nos cayó la pandemia, que, en mucho por las medidas de cuarentena que han escogido, ha logrado que la parálisis económica y la incertidumbre o confianza sea mayor. Ante esto han endeudado al país, no sólo a generaciones actuales sino por muchas del futuro. Es crucial el acuerdo de facilidad ampliada con el Fondo para hacer los ajustes fiscales requeridos, pero es esencial que ese ajuste no se base en aumentos de impuestos, sino reduciendo del gasto y vendiendo activos. Sólo así el dolor del ajuste será menor.

Hoy publico mi comentario número 13 de la serie. No hay “trece” de mala suerte. Sigo confiando en mi serie de resúmenes de artículos sobre el tema. Les presento uno reciente (2108) realizado para el Banco Central Europeo por los economistas Roel Beetsma, Oana Fortuna y Massimo Giuliodori, y mencionado en “Flattening the Debt Curve: Empirical Lessons for Fiscal Consolidation” [“Aplastando la Curva de la Deuda: Lecciones Empíricas de Consolidación Fiscal”], de Veronique de Rugy y Jack Salmon, del Mercatus Center de la Universidad George Mason. Este nuevo artículo resume sus hallazgos en que la forma en que se hizo el asuste es crucial; en el caso de la vía de mayores impuestos, el efecto sobre el PIB es negativo y fuerte, mientras es de casi 0 cuando el ajuste es por reducción del gasto.

“Un estudio del Banco Central Europeo en el 2018… encuentra que las respuestas macroeconómicas son principalmente causadas por diferencias en la composición de los planes de ajuste. Los autores encuentran multiplicadores grandes y negativos para los planes de ajuste BI, y multiplicadores positivos, pero cercanos a cero, para los planes BG. Se encuentra que la composición de los planes de ajuste es el principal contribuyente de las diferencias en el desempeño económico, bajo los dos tipos de planes de consolidación.” (p. 16)

Publicado en mis sitios de Facebook, Jorge Corrales Quesada y Jcorralesq Libertad, el 6 de setiembre del 2020.