Mostrar Feed RSS

Boletín ANFE

08-09 Pensamientos de liberales

Calificar esta Entrada
Este artículo fue publicado en el Boletín de ANFE de Setiembre del 2008

08-09 PENSAMIENTOS DE LIBERALES


“Un modelo correcto de la Gran Depresión debería empezar con la teoría austriaca de los ciclos económicos, tal como la desarrollaron Ludwig von Mises y Friedrich A. Hayek. El modelo Mises-Hayek ofrece un caso plausible para explicar la caída inicial en 1929 y la crisis que le siguió. Mises y Hayek mantienen que, en tanto las tasas de interés reflejan la tasa natural de la preferencia en el tiempo de los consumidores, no puede haber un ciclo sistemático de los negocios. Pero si el gobierno deliberadamente reduce las tasas de interés por debajo de la tasa natural de preferencia en el tiempo, los recursos serán mal asignados (misallocated), alterando el nivel y la estructura de la inversión. Un alza (boom) artificial empieza en las industrias que producen bienes de capital de orden más elevado (minería, manufactura, construcción, etcétera), pero esta alza es insostenible. El desbalance entre la inversión de capital y el consumo no puede perdurar. Una vez que la producción incrementada es pagada en forma de salarios, rentas y utilidades, los individuos eventualmente gastarán ese nuevo dinero de acuerdo con los patrones antiguos que tenían de consumo y ahorro. Esto es, los individuos incrementarán el consumo a expensas de la inversión. Los precios para los consumidores empezarán a aumentar en comparación con los precios para los productores. Inevitablemente las tasas de interés empezarán a elevarse, deteniendo así el alza en la inversión: el alza se convierte en una caída (bust) o depresión. En efecto, el alza inflacionaria requiere de un caída, una limpia de las malas inversiones (malinvestments). La depresión concluye cuando los patrones de consumo y ahorro regresan a su estado de equilibrio, y las tasas de interés de mercado de nuevo reflejan la tasa natural de preferencia en el tiempo. En resumen, el proceso inflacionario –definido como una política gubernamental deliberada de expansión de la oferta monetaria y de empujar las tasas de interés por debajo de su tasa natural- se revierte a sí mismo.” La letra en cursiva es del autor; los paréntesis son míos. Mark Skousen, The Great Depression,” en Peter J. Boettke, The Elgar Companion to Austrian Economics (Edward Elgar Publishing: Northampton, Mass., 1998), p. p. 432-433.

“Es la política monetaria manirrota del Banco de Reserva Federal (FED) entre diciembre del 2000 y junio del 2004 la que puso los cimientos para que surgieran varias actividades improductivas (nonproductive activities), o actividades burbuja. (La tasa meta de los fondos federales se redujo de un 6.5% a un 1%). Esta mano suelta en la conducción monetaria es la que dio lugar a que surgieran varias actividades burbuja.

Entre junio del 2004 y setiembre del 2007, la FED revirtió su posición al aumentar la tasa de fondos federales de un 1% a un 5.25%. Una vez que la FED se embarcó en esta posición restrictiva, minó las diversas actividades improductivas que habían emergido respaldadas en la previa posición monetaria expansionista. En resumen, las actividades burbuja cayeron bajo presión.”

“… Es muy posible que la posición más restrictiva desde el 2004 esté ahora de nuevo ganando fuerza, golpeando de primero al mercado de la vivienda. Esto significa que más tarde o más temprano es posible que las otras partes de la economía exhiban problemas.

Contrario a lo que alega Minsky, no hay nada que esté mal con el capitalismo. Para evitar la amenaza de los ciclos de alzas y caídas lo que se necesita es cerrar todos los huecos (loopholes) para crear dinero ‘desde la nada’” Los paréntesis son míos. Frank Shostak, Does the Current Financial Crisis Vindicate the Economics of Hyman Minsky?, comentario diario del 27 de noviembre del 2007 en el Mises Institute.

Enviar "08-09 Pensamientos de liberales" a Digg Enviar "08-09 Pensamientos de liberales" a del.icio.us Enviar "08-09 Pensamientos de liberales" a StumbleUpon Enviar "08-09 Pensamientos de liberales" a Google

Categorías
Sin Categoría

Comentarios